簡
繁雲南限電壓力釋放，主力關注23200壓力，逢高試空
供應：加工費小幅上升，據SMM，6月zn50國產鋅精礦TC4000元/金屬噸，環比上升100元/金屬噸；zn50進口鋅精礦TC72.5美元/幹噸，環比持平。2021年5月SMM中國精煉鋅產量49.46萬噸，環比減少1.04萬噸或環比減少2.06%，同比增速4.32%，2021年1至5月累計產量251萬噸，累計同比增加4.51%。其中5月國內精煉鋅冶煉廠樣本合金產量爲7.92萬噸，環比增加2.32%。其中5月樣本礦產鋅產量39.2625萬噸，樣本再生鋅產量4.775萬噸。5月整體產量或低於預期。進入6月，雲南降水量增加，限電壓力釋放，近期，雲南能源局要求在火電開機逐步增加、來水狀況逐步趨好情況下，雲南電網有限責任公司要統籌經濟增長和供電安全，及時通知有序用電企業。
需求：下遊迎來旺季。4月中國鍍鋅企業開工率91.98%，環比上升0.7個百分點，，同比下滑0.2個百分點；4月壓鑄鋅合金企業開工率45.54%，環比下滑0.5個百分點，同比上升14.7個百分點。4月以來，原材料價格高漲，部分下遊企業出現毛利倒掛，企業備庫意願降低，或階段性抑制下遊消費。
庫存：6月9日，上期所注冊倉單16557噸，環比-250噸；6月9日，LME鋅庫存269650噸，環比-700噸。
邏輯：供應端，5月雲南地區限電或影響5月精煉鋅產量8000噸左右，進入6月，隨着雲南進入豐水期，降水量增加，供應壓力緩解。需求上，4月以來，原材料價格高漲，部分下遊企業出現毛利倒掛，企業備庫意願降低，或階段性抑制下遊消費，主力關注23200壓力，逢高試空
