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繁基本面變化：
1.供應：鋅精礦加工費回升緩慢，國產礦TC維持在3950元，進口礦TC反彈至80美金。雲南限電政策結束，國內部分檢修產能也將於6月逐漸復產，6月精鋅產量預計將修復至50萬噸之上，7月後精鋅供應有望進一步放量。
2.消費：鋅錠延續去庫，本周一公布的鋅錠社庫下降至12萬噸附近，庫存的下降帶動現貨升水走強。但南方已經進入梅雨、高溫季，終端需求走弱，鋅初級下遊也反饋訂單有走弱現象，鍍鋅板停止去庫，疊加拋儲官宣，鋅錠庫存拐點可能不遠。
3.期貨結構及持倉：LME庫存震蕩運行於26-27萬噸之間，倫鋅（3-15）價差衝高回落，結構再度轉爲Contango。滬鋅近月表現更強，整體呈弱Back結構。上期所主力持倉中，多頭持倉增加，空頭持倉變動不大，多空持倉比繼續走高。
行情展望及策略：
上周受宏觀利空影響，鋅價連續兩天大幅下挫，滬鋅重心回落至2.1w-2.2w區間。鋅基本面來看，雲南限電結束後冶煉產量將恢復增長，終端消費有走淡跡象，但供應擾動下尚未傳導到庫存端，鋅錠庫存低位繼續下跌。整體來看，低庫存的背景下鋅繼續下跌空間受限，2.1w的震蕩區間下沿短期有支撐，短線空頭可適當止盈。中期基本面走弱預期下，價格重心有望下移，長線等待反彈拋空的機會。
