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繁供給：本周北方鋅精礦TC價格大漲400元至4500元，進口TC價格依然低位維穩，國內鋅精礦如期轉鬆。疊加內蒙古地區“能耗雙控”影響緩步退溫，疊加冶煉端雲南進入豐雨季，之後可能會有轉鬆。供應端全面轉鬆
需求：本周鍍鋅實際成交清淡，市場有恐慌情緒。氧化鋅廠家受制於成本壓力，整體利潤水平較低，消費總體並不樂觀。鋅合金方面訂單情況一般，保持弱勢運行，受價格高位的影響，鋅合金廠家繼續保持觀望態度。
庫存：本周LME鋅庫延續減少趨勢，截止6月25日LME鋅交割庫存報261325噸，較上周同期減少3100噸。上期所鋅倉單庫存增加至10408噸。上周末國內三地現貨庫存11.29萬噸，較前一周減少1.44萬噸。
觀點：宏觀上七部聯合控制大宗商品市場價格，鋅價不具備宏觀上漲的基礎。國內礦山季節性復產，北方鋅精礦TC價格漲至4500元，國內鋅精礦如期轉鬆。國內的冶煉端由於雲南進入豐雨季，預期產量可能會有恢復。需求端的變化不太明顯，但由於是季節性的淡季，所以也不支持做多。綜合來看鋅價宏觀方面若無較大波動，則短期鋅價偏弱，預計反彈幅度有限。
操作建議：空頭入場
投資評級：震蕩
風險因素：海外需求下降；疫苗消息
