2021年07月09日一德期貨鋅早評：鋅價面臨一定下行壓力

【市場信息】：現貨鋅市場報價0#鋅在22350-22550元/噸之間，1#鋅在22400-22500元/噸之間。對比滬期鋅2107合約0#鋅升水140至升水340元，1#鋅升水190至升水290元，滬期鋅2108合約0#鋅升水135至335元，1#鋅升水185至升水285元。

【投資邏輯】：基本面上，7月，鋅礦加工費維持上調趨勢，雲南地區大部分冶煉廠均已恢復至正常生產狀態，供應恢復速度超過市場預期，但大量貨源直接發往下遊原料庫存中，由此導致本周社會庫存仍延續去庫態勢。消費端，隨着進入淡季，各版塊訂單情況均呈現下滑趨勢，但南北方整體消費表現呈現差異。

【投資策略】:未來我們預計若宏觀層面沒有重大利多事件，在基本面邊際減弱的影響下，鋅價面臨一定下行壓力。短期仍需等待入庫量提升以及拋儲落地開始招標以後的累庫行情，待累庫出現後，鋅價將進一步走弱，建議待價格反彈後布局空單。