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繁中長期矛盾：疫情後中長期鋅精礦的與消費之間的過剩量級變化，需要通過價格下跌（鋅價下跌或礦價下跌）來壓縮鋅礦供應量，使之於鋅消費相匹配。
短期矛盾：宏觀政策利好和消費逐步回歸之間博弈
我們的觀點：上周五中國全面降準，雖然高層一再強調定向釋放流動性，但總體還是基於大宗商品寬鬆的環境；品種方面，國儲首輪拋鋅方案和價格已經落地，市場開始預期第二輪將採用何種方案，有這個因素在令鋅價在向上突破時恐有壓力。時間進入三季度，消費邊際減弱，冶煉檢修的量級較小，市場開始累庫。目前看，短期在寬鬆激勵下，鋅價或將水漲船高，鋅價高位震蕩，倫鋅核心運行區域2900-3000美元/噸；關注國儲第二輪出售的方案和量級
投資策略：短線可入場多頭
風險提示：國儲銷售量級超預期
