【投資邏輯】:基本面上,7月,鋅礦加工費維持上調趨勢,目前雲南部分冶煉廠受政府臨時調度限電,受限企業減產在10%-25%,當前雲南、河南、湖南、廣西等地部分冶煉廠小幅限產減量。消費方面,周初鋅價跌至低位以後,下遊的補貨意願較好,消費的強韌性帶動社庫再次去庫。總體來看,短期受限電風波再起,鋅錠供應縮量+庫存低位或使得短期鋅價維持偏強走勢。
【投資策略】:短期仍需關注限電政策對鋅錠產量的影響,同時關注庫存變化走勢。但中長期來看, 在基本面邊際減弱的影響下,鋅價面臨一定下行壓力。建議待價格反彈後布局空單。