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繁上周滬鋅主力呈現區間震蕩回落走勢。宏觀面看，近期市場對於 Delta病毒變異擔憂加劇，美、歐等國家新增確診人數反彈。市場避險情緒走高，美元反彈，美股商品承壓。基本面來看，前一周雲南、湖南、河南等煉廠限電影響陸續減弱，其中湖南湘西地區限電已經解除，河南限電及暴雨影響產量或 3000 噸，雲南地區產量影響超萬噸，小於 5 月份影響。不過國儲局官宣二次拋儲，鋅拋儲量爲 5 萬噸，略小於預期，然貨源、品牌、年份等方面遠超市場預期。本次拋儲中部分鋅錠年份久遠，顯示國儲隱性庫存大於公開統計，這也打破市場對全年拋儲總量的預估。國儲調控能動性增強，使得多頭信心受挫。此外第一批拋儲鋅錠將陸續到廠，供應總體增加。
下遊方面，河北強降雨，鍍鋅企業壓縮產量，廣東訂單減少，鍍鋅企業停產整修，淡季延續；壓鑄鋅合金企業因原料庫存高企，生產成成品以待銷售，帶動開工回升，但需求淡季導致成品庫存同步走高。
整體看，國家兩次拋儲合計 8 萬噸，足以彌補近期限電、暴雨的損失量，彌補供需平衡，疊加當前下遊處於季節性淡季，累庫速度有望加快。但當前宏觀維持寬鬆，且社會庫存絕對值偏低、現貨高升水支撐鋅價，短期鋅價或維持寬幅區間運行，關注本周美聯儲議息會議。
