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繁現貨方面，LME鋅現貨貼水9.05美元/噸，前一交易日貼水10.50美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於22170~22290元/噸，雙燕成交於22180~22320元/噸；0#鋅普通對2109合約報升水130~150元/噸左右，雙燕對2109合約報升水160元/噸；進口0#鋅成交於22150~22290元/噸，1#鋅主流成交於22100~22220元/噸。昨日早間鋅價低位震蕩，隨後小幅拉漲，部分持貨商於上半周出貨較好後，近期補貨需求加大，市場庫存貨報價上行，早間持貨商普通鋅錠報至對2109約報升水130~140元/噸，均價報至升水5~10元/噸附近。進入第二時段，鋅價高位震蕩，市場報價小幅上行至對2109合約升水140~150元/噸。整體看，本周下遊買貨較好以後，部分持貨商庫存出清，其補貨需求加大，帶動市場庫存貨升水上行，今日貿易環節交投較好。
庫存方面，8月5日，LME庫存爲24.43萬噸，較此前一日下降0.02萬噸。根據SMM訊，8月2日，國內鋅錠庫存爲12.14萬噸，較此前一周上漲0.57萬噸。
觀點：昨日鋅價寬幅震蕩，美國最新個人消費支出價格指數同比上漲3.5%，達到近20年來最大同比漲幅，市場對通脹持續時間產生擔憂。此外，加拿大西部Teck 公司鋅冶煉端受火災產生的煙氣影響，或將減產。基本面上，廣西及湖南地區限電升級，冶煉廠減產幅度加大，但拋儲鋅錠在陸續到廠，供應量依然維持高位。持貨商積極挺價，下遊接貨稍顯謹慎，淡季消費整體下行趨勢不變。價格方面，雖然基本面預期邊際走弱，但目前國內絕對庫存仍處於歷史低位，需要持續關注拋儲對社會庫存累庫的影響。同時宏觀流動性拐點並未正式來臨，需要持續關注疫情以及美聯儲態度的影響，單邊上雖然我們仍維持寬幅震蕩的判斷，但逢高做空的勝率更高，跨品種套利中依然建議以空頭配置爲主。
策略：單邊：中性。套利：內外正套。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費大幅下滑。
