後市展望
供應端,夏季用電高峯來臨以及煤炭價格上漲,廣西、湖南等地限電升級,冶煉廠減產幅度加大,預計兩地 8 月鋅錠分別環比減產 1.2 萬噸、0.46 萬噸。短期內鋅錠供給偏緊。全球前 15大礦企二季度鋅礦產量環比上升 4.3%,疊加紅狗三季度鋅礦銷量大幅提升,冶煉廠用電限制消除後,預計鋅錠中長期供給偏寬鬆。
庫存方面,上周五精煉鋅社會庫存錄得 11.73 萬噸,周度環比上升 0.13 萬噸。上周一精煉鋅社會庫存爲 12.14 噸,鋅錠庫存持續底部徘徊。
需求端,鋅下遊各領域的消費出現分化,鍍鋅板、壓鑄鋅合金、黃銅企業的開工率小幅下降,鍍鋅結構件、氧化鋅企業的開工率小幅回升。下遊需求力度整體小幅轉弱。
廣西、湖南等地夏季用電高峯限電限產,壓制冶煉廠開工率,冶煉廠減產幅度加大,預計國內 8 月鋅錠環比減產。精煉鋅庫存底部徘徊,對鋅價形成一定支撐。二季度鋅礦產量環比上升,疊加紅狗三季度鋅礦銷量大幅提升,冶煉廠用電限制消除後,預計鋅錠中長期供給偏寬鬆。我們認爲鋅價短期偏高,中長期供需轉弱,鋅價大概率下行。