簡
繁操作建議
對衝策略：買銅空鋅可分批離場，等待再次操作機會。
單邊策略：觀望。
邏輯與驅動
本周滬鋅先揚後抑，整體震蕩，周初在利空出盡後，市場整體出現反彈，且內蒙有煉廠生產受影響，前半周表現相對偏強，周四預期美聯儲將縮表，有色整體走弱，且鋅第三批拋儲 5 萬噸，對市場也有一定影響，導致市場相對偏弱。
現貨庫存方面，截止到 8 月 26 日全國鋅錠社會庫存爲 11.63 萬噸，環比上周四下降 0.17 萬噸。供給端方面，截止 8 月 27 日，我的有色網統計的主流港口鋅精礦庫存合計環比下降 0.1 萬噸至 14.4萬噸；進口鋅精礦加工費爲 82 美元/噸，持平，國產礦加工費 4200元/噸，持平。基本面上來看，西南地區限產幅度略有緩解，但後期國內冶煉供應端幹擾大概率將常態化。同時，海外消費延續向好，國內開始緩慢向消費旺季過渡。第三批拋儲落地，對鋅影響相對中性。宏觀方面，全球央行會議上，鮑威爾預計會在四季度宣布縮表，並在年底前實施，但加息尚遠。同時，中國政策託底預期增強。整體來看，短期宏觀層面對有色板塊的壓制有望放緩，疊加國內消費旺季帶動，鋅供需面的支撐仍偏強，鋅價有望呈現高位震蕩態勢，關注 22800 壓力，操作上建議觀望。
本周關注
1、美國非農。
