長安期貨鋅早評(2021年9月7日)

鋅礦供應相對穩定，加工費持平。9月廣西限電持續，前期能耗強度不達標的省份面臨的壓力較大，鋅鏈產出恢復或較慢。上周上期所鋅庫存減少2685噸至49472噸，倉單庫存減少781噸至9800噸；SMM七地鋅鏈庫存環比下降2600噸至12.36萬噸，天津地區，隨着下遊採購的第二批國儲拋儲貨持續消耗，存在一定的補庫需求，帶動庫存下降。據SMM，上周鍍鋅企業開工小幅走弱，周內鋅價回落後下遊企業逢低補庫增加，但第三批拋儲到貨預期下，企業並未過多儲備原料，且隨着第二批鋅鏈的消耗，企業原料庫存降低；鍍鋅管企業整體銷售一般，隨着鋼材價格大幅上漲，企業訂單增加；壓鑄鋅合金企業開工率略有修復，企業反映價格下跌時終端詢價採購好轉，但整體增量有限。

宏觀層面多空力量勢均力敵，缺乏明顯的驅動。供應依舊偏緊，拋儲部分緩解供應緊缺，“金九”需求有待觀察，短期鋅價或維持震蕩，今日Zn2110參考區間：22250-22750，觀望或短差操作爲主。