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繁限電放鬆，暫觀望
【供應】2021年8月SMM中國精煉鋅產量50.89萬噸，環比減少6300噸，同比減少0.04%。進入9月，雲南地區煉廠生產穩定，限電影響有限，另雲南部分企業接到通知，9月10號以前沒有用電限制，廣西地區目前限電尚有影響，但環比8月來看，限電影響的幅度減少；湖南地區限電基本結束，瀘溪縣附近諸多的再生鋅煉廠陸續基本恢復正常；其他增量則來自於甘肅、內蒙等地區煉廠檢修後復產。故預計9月國內精煉鋅產量環比增加1.18萬噸至52.07萬噸。
【需求】據上海有色網，8月中國鍍鋅企業開工率81.8%，環比下降2個百分點，同比下滑18.1個百分點；8月壓鑄鋅合金企業開工率37.26%，環比上升1.8百分點，同比下降1.3個百分點。9月10日當周，鍍鋅開工率爲71.64%，環比上升1.2個百分點。
【庫存】9月13日，上期所注冊倉單94568噸，環比+14173噸；9月13日，LME鋅庫存231150噸，環比+4250噸。
【邏輯】部分地區受限電影響減弱，精煉鋅環比減量低於預期。需求上，下遊逐步進入旺季，但黑色價格大幅上漲提升鍍鋅成本，下遊備貨謹慎。滬鋅寬幅震蕩，暫觀望。
