2021年第37周中信建投期貨鋅周報

摘要：

利多：

1、廣西、雲南等地限產因素有所減弱，供應持續恢復。消費旺季“金九銀十”臨近，預計消費略有改善，上周社會庫存小幅去化，對價格有所支撐。

利空：

1、本周有三位美聯儲高官先後表示支持盡快縮減購債，市場 taper 預期再次上行或使商品承壓。基本面看鋼廠減產一定程度影響鍍鋅件訂單，北方鍍鋅企業面臨環保限產壓力。

小結：

廣西、雲南等地限產因素有所減弱，供應持續恢復。

目前消費表現一般，庫存小幅去化，對價格有所支撐。但對於遠期消費並不樂觀，鋼廠限產、環保因素以及出口下滑均對消費形成拖累。疊加後期國儲持續拋儲，庫存面臨較大壓力。

操作策略：

滬鋅寬幅震蕩，滬鉛低位震蕩。滬鋅 2110 合約周運行區間22500-23500 元/噸附近，建議逢高沽空。滬鉛 2110 合約周運行區間 14800-15300 元/噸附近，建議區間操作爲主。