西南期貨鋅早評（2021年09月22日）

維持觀望

節前，上海市場0#鋅普通品牌對滬鋅2110合約升水170-200元/噸；廣東市場0#鋅主流報價對滬鋅2110合約升水100-130元/噸；天津市場0#普通鋅對2110合約報貼水20元/噸到升水10元/噸。冶煉廠冬儲提前，導致鋅精礦加工費有見頂跡象，雲南和湖南限電政策緩和，疊加個別冶煉廠檢修後恢復生產，料9月鋅錠產量增至52萬噸，同時，5萬噸拋儲貨源將逐步流入市場；消費方面，下半年新增專項債餘額超五成，或提振鍍鋅消費需求，壓鑄鋅合金行業的開工率也將逐步擺脫淡季，氧化鋅板塊仍受制於汽車產銷量，料9月整體鋅消費環比有所轉好，但幅度有限。節前一周鋅錠社會庫存下降2400噸，保稅區庫存下降1200噸。中秋假期外盤亦回落至前期震蕩區間附近，且鋅自身基本面未出現明顯改變，以及美聯儲議息會議在即，建議維持觀望。