東證期貨鋅早評（2021年09月22日）

基本面：美指震蕩維穩限制上行動能，周末國內工業增加值數據表現向好，但美聯儲貨幣縮緊預期持續，加之國內發改委表示拋儲將持續，宏觀氛圍多空因素交織。供給方面，近期礦端邊際寬鬆，加工冶煉費觸底反彈，雲南等地限電影響已經逐步消退，供應壓力較小。需求方面，鋅兩市庫存均下降，鋅礦加工費低位回升，市場關注“金九銀十”消費預期。持貨商回籠資金積極，現貨升水明顯回落。截止9月14日，LME鋅庫報229700噸，較上一交易日減少1450噸。同時，截止9月10日當周，上期所滬鋅庫存報53797噸，周增10818噸，創下2021年6月11日以來高位。

持倉：滬鋅2110合約前20名多頭持倉49945手，增加48手，空頭持倉52267手，減少208手。

策略建議：美元指數上升對鋅價形成壓力，整體仍在區間內運行。

風險因素：需求遠不及預期。