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繁現貨方面，LME鋅現貨貼水19.95美元/噸，前一交易日貼水16.60美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於22790~22900元/噸，雙燕成交於22800~22920元/噸；0#鋅普通對2110合約報升水170~190元/噸左右，雙燕對2110合約報升水190~200元/噸；1#鋅主流成交於22720~22830元/噸。昨日低開高走，早間市場接貨情緒尚佳，市場報價混亂，升水報至170~240元/噸均存在，然高價並無成交，隨後隨着市場出貨增多，均價升水小幅走弱，早間持貨商普通鋅錠報至對2110約報升水170~190元/噸，均價報至升水10~20元/噸附近。進入第二時段，升水維持穩定，對2110合約報升水180~190元/噸。整體看，昨日市場早間挺價出貨，隨着出貨增多，升水難以支撐高位。長單結束以後持貨商接貨意願明顯走弱，並且對於未來升水偏悲觀。整體成交清淡。
庫存方面，9月22日，LME庫存爲22.10萬噸，較此前一日下降0.15萬噸。9月17日當周，根據SMM訊，國內鋅錠庫存10.27萬噸，較此前一周下降0.34萬噸，上海保稅區庫存爲2.79萬噸，較此前一周下降0.12噸。
觀點：昨日鋅價偏強震蕩。中秋節前，廣西地區限電加強，當地四家煉廠產量全部受限，各自有20%-70%不等的限量，或將對後期產量造成一定影響。此外萬裏鋅業和華峯鋅業檢修，預計影響0.7萬噸月產能。中秋過後，雲南地區煉廠陸續接到限電降負荷通知；中秋節前，廣西地區也率先開始了限電措施。據Mysteel調研，9月限電影響量爲17300噸。基本面上，供應端目前礦端整體較爲穩定，冶煉端或將受到限電幹擾。消費端市場接貨較爲謹慎，下遊按需採買，以觀望爲主，實際成交表現一般。最新庫存數據顯示鋅錠社庫出現小幅累庫。價格方面，由於目前宏觀波動對鋅的影響依然較大且鋅的基本面整體多空交織，且臨近國儲局第四次拋儲時間點，需要關注具體拋儲量對供需的影響，單邊上建議以逢高做空爲主，跨品種套利中仍建議以空頭配置爲主。
策略：單邊：謹慎看空。套利：內外正套。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費不及預期。3、國內能耗雙控政策。
