西南期貨鋅早評(2021年10月8日)

節前最後一個交易日，上海市場0#鋅普通品牌對滬鋅2111合約報貼水10元/噸到升水80元/噸；廣東市場0#鋅主流報價對滬鋅2111合約報貼水40元/噸到升水20元/噸；天津市場0#普通鋅對2111合約報升水30-60元/噸。冶煉廠冬儲提前，導致鋅精礦加工費提前見頂，但冶煉廠和港口的礦庫存較寬裕，後續不會出現礦供應緊張的問題，限電限產多次侵擾精煉鋅主產省份，料鋅錠邊際增量不及預期，但第四批拋儲貨源即將流入市場給予一定補充；消費方面，鋼廠限產影響部分鍍鋅消費，廣東限電措施和海運問題影響壓鑄鋅合金行業的訂單恢復情況，氧化鋅板塊依然受制於汽車產銷量的下滑，故整體鋅亦有轉弱。節前一周，鋅錠社會庫存下降9400噸，保稅區庫存下降300噸。限電政策和拋儲貨源呈此消彼長之勢，同時限電對廣東、江蘇等地的鋅消費亦存在制約，短期來看，鋅供需矛盾不大，難有趨勢性行情，建議區間內操作。

策略方面：區間操作。