西南期貨鋅早評：料近期鋅價以偏強震蕩爲主（2021年10月25日）

價格企穩後，逢低輕倉試多

上周五，上海市場0#鋅普通品牌對滬鋅2111合約報貼水20元/噸；廣東市場0#鋅主流報價對滬鋅2112合約報貼水50-90元/噸；天津市場0#普通鋅對2111合約報貼水10-20元/噸。冶煉廠冬儲提前，導致鋅精礦加工費提前見頂，但冶煉廠和港口的礦庫存較寬裕，料後續不會出現礦供應緊張的問題，冶煉廠的限電影響緩和，料10月鋅錠產量環比小降，但第四批拋儲貨源流入下遊給予補充；消費方面，限產影響部分鍍鋅消費，廣東地區的壓鑄鋅合金出口訂單有所恢復，氧化鋅板塊依然受制於汽車產銷量下滑的影響。上周，鋅錠社會庫存增加8200噸，保稅區庫存下降2200噸。我國政府對煤炭供應調控勢在必行，同時，G20各國領導人有意降低減排目標，且產業對高價認可度不高，鋅價出現大幅回調，然而海外能源危機尚未解除，且有擴大的可能，料近期鋅價以偏強震蕩爲主，可待鋅價企穩後，逢低輕倉試多。