一德期貨鋅早評：短期滬鋅和倫鋅仍將處於回調狀態（2021年11月05日）

【市場信息】：現貨鋅市場報價0#鋅在23850-24000元/噸之間，1#鋅在23800-23950元/噸之間。對比滬期鋅2111合約0#鋅貼水60至升水90元，1#鋅貼水110至升水40元，滬期鋅2112合約0#鋅貼水65至升水85元，1#鋅貼水115至升水35元。

【投資邏輯】: 宏觀方面，美聯儲11月議息會議聲明官宣Taper（縮減資產購買），基本符合市場預期。基本面，海外天然氣價格也有所鬆動，前期能源問題暫且告一段落。但當前國內限電情況仍存，煉廠冶煉利潤又出現明顯下滑，供給端影響依舊延續。消費端，當前國內下遊受到限電影響更加分散，且影響力度不一。鋅錠社會庫存低位一定程度對價格形成支撐。但面臨消費淡季來臨，後續消費或繼續走弱。

【投資策略】: 受市場情緒降溫影響，短期滬鋅和倫鋅仍將處於回調狀態。鋅供需兩端均存在矛盾，雙方處於博弈階段。冬季採暖期能耗雙控形式依舊嚴峻， 後期也仍需關注庫存變化和消費情況，另外需關注宏觀消息面對金屬的整體擾動影響。