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繁鋅市場變動：截至11月12日當周，倫鋅較此前一周增加1.41%至3,221.50美元/噸，滬鋅主力較此前一周增加1.53%至23,185元/噸。LME鋅升貼水(0-3)由此前一周的45.00美元/噸下降至14.00美元/噸。
鋅礦市場：據百川，當周進口礦加工費運行於 75-85美元/幹噸。國產鋅精礦加工費平穩運行，整體運行區間在 4000-4400元/噸之間，其中內蒙古地區TC平均運行在4100-4300 元，均價4200元；陝西地區TC平均運行在4100-4400元，均價4250元；四川地區運行於4000-4100元，均價4050元；廣西地區運行於4100-4300 元，均價4200元；雲南地區運行於4000-4100元，均價4050元；湖南地區價格運行於4300-4400元，均價4350 元。
鋅錠庫存變動：11月12日當周，根據SMM訊，國內鋅錠庫存11.39噸，較此前一周下降0.34萬噸。保稅區庫存2.6萬噸，較上周不變。。LME鋅庫存較此前一周下降 0.95萬噸至18.33萬噸。
下遊消費：據當周Mysteel調研數據顯示，在130家鍍鋅生產企業中，60條產線停產檢修，整體開工率爲77.44%；產能利用率爲67.12%，較上周上升3.02%；周產量爲80.74萬噸，較上周增加3.63萬噸；鋼廠庫存量爲49.88萬噸，較上周增加1.91萬噸。在47家彩塗生產企業中，17條產線停產檢修，整體開工率爲84.68%；產能利用率爲66.02%，較上周上升6.07%；周產量爲18.26噸，較上周增加1.68萬噸；鋼廠庫存量爲15.75萬噸，較上周增加0.7萬噸。
據Mysteel檢測，鍍鋅119.26萬噸周環比降2.08萬噸；彩塗28.32萬噸周環比增0.36萬噸。塗鍍總庫存147.58萬噸周環比降1.72萬噸。
綜合觀點：上周鋅價偏強震蕩。宏觀方面，中國10月CPI,PPI數值略有增長。基本面上，鋅市場供需狀態變化不大。近期鋅精礦加工費持穩，但進入冬季內蒙古地區礦山多有減產，預計礦端供應偏緊。其中冶煉方面，近期四川地區電費有所上漲，對當地鋅冶煉成本有一定影響。需求方面依舊疲軟。近日河北唐山、天津等地空氣質量預警延續，導致部分鍍鋅加工廠限產，且隨着冬奧會臨近，山西、河北環保力度或將趨嚴，影響下遊企業開工。近期終端板塊中房地產政策有所鬆動，需關注對消費的實際影響力度和持續性。庫存方面，LME鋅庫存持續下降，國內鋅錠小幅去庫，近期甘肅、內蒙等地受疫情影響或將對鋅錠運輸造成阻礙。當前國內鋅錠社會庫存仍處於低位，對鋅價有所支撐。價格方面，考慮到國內消費或將持續拖累鋅價，單邊上建議以觀望爲主。
策略：單邊：中性。
風險點：1. 流動性收緊快於預期 2. 消費不及預期 3.國內能耗雙控政策
