南華期貨鋅早評：鋅價短期將回歸前期的震蕩走勢（2021年11月15日）

維持震蕩

進入11月以來，廣西、湖南、河南等地冶煉廠受限電影響基本解除，供給端產量預計有所回升。需求端，鍍鋅及氧化鋅板塊開工率均有所上漲，但鋅合金方面受到疫情影響，部分企業無法復工，預計新增訂單也將受到影響。近期建議關注疫情以及季節性因素對於消費的影響。從庫存來看，國內外庫存均處於去庫狀態，給予鋅價較強支撐，但是考慮到疫情反復以及淡季需求疲軟，預計短期去庫壓力將逐漸增大，鋅錠的持續去庫將較難維持。宏觀方面，地產悲觀情緒的緩解有利於鋅價向上修復，但是市場對於美聯儲22年加息預期走強，美指或繼續高位運行，有色板塊將集體承壓。綜合來看，鋅價短期將回歸前期的震蕩走勢，區間在22800-23800之間。