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繁操作建議
對衝策略：買銅空鋅可分批離場，等待再次操作機會。
單邊策略：謹慎做多。
邏輯與驅動
本周滬鋅先抑後揚，煤價對市場情緒的影響轉弱，禁止一刀切限電，下遊保持平穩，滬鋅出現震蕩。
現貨庫存方面，截止到 11 月 18 日全國鋅錠社會庫存爲 11.88萬噸，環比上周四增加 0.14 萬噸。供給端方面，截止 11 月 19 日，我的有色網統計的主流港口鋅精礦庫存合計環比增加 3.9 萬噸至25.5 萬噸；進口鋅精礦加工費爲 80 美元/噸，持平，國產礦加工費4200 元/噸，持平。基本面上來看，鋅市場供需狀態變化不大。近期鋅精礦加工費持穩，但進入冬季內蒙古地區礦山多有減產，預計礦端供應偏緊。內蒙古中型冶煉廠正式復產，貴州再生鋅廠也於本月投產，供給端或轉向寬鬆。從國內需求來看，北方氣溫驟降以及環保政策趨嚴影響，初端開工率依舊處於低位，當前需求多以剛需爲主，10 月固定資產投資累計同比增速以及房地產銷售不及預期，但預計 11 月房地產走弱但邊際趨緩，整體來看，短期供給預增而需求偏弱預計震蕩，需關注冶煉端變化，操作上建議謹慎做多。
風險提示
1、 歐洲電價下調。
本周關注
1、美聯儲主席人選及會議紀要。
