2021年第47周一德期貨鋅周報

投資邏輯:南方限電影響陸續結束，而北方地區限電情況仍存，廣西譽升、西南能礦於11月正式投產，並且呼倫貝爾馳宏於11月16日也正式復產運行，另外雙燕由於環保問題日產量減少200噸，持續時間未知；湖南三立將於12月檢修兩個月，單月影響5000噸鋅錠產量。12月的供需基本仍處於緊平衡的狀態。消費端，北方氣溫驟降和環保政策趨嚴，開工率偏低，當前需求多以剛需爲主。整體來看，供需雙弱格局不改，當前消費端更爲悲觀，庫存小幅回升。

投資策略:受市場情緒降溫影響，鋅價表現回歸常態基本面。鋅供需兩端均存在矛盾，雙方處於博弈階段。年末隨着消費向淡季轉換，限電影響逐步消退，鋅價或逐步趨弱，後期也仍需關注庫存變化和消費情況，另外需關注宏觀消息面對金屬的整體擾動影響。