簡
繁鋅供需兩弱大宗商品共振反彈
【交易策略】
邏輯方面目前鋅供需雙弱,沒有新的外力刺激矛盾不明顯的情況下受整個大宗及政策的氛圍影響高開低走。從中期展望來看,年底前需求端修復,鍍鋅等產量回升,反觀供給端維持緊張,所以近端邏輯易漲難跌;長期來看,基建託底,地產下行,汽車行業中性,整體看並沒有好的消費亮點,伴隨供給端修復,估值下行的概率比較大。此前嘉能可計劃新增檢修,大概影響8000-10000噸的產量,在LME歐洲地區低庫存的大背景下,價格再度暴漲。國內同樣也發生檢修造成的減產,雖然內蒙、廣西等地確定復產帶來一定的利空,但雙燕由於環保減產的消息以及湖南三立將於12月開啓爲期兩月的大檢修影響下,市場上供應量將出現不確定性,地產階段性回暖也給多頭帶來支撐。
單邊:海外能源電力緊張帶來的檢修是短期事件衝擊,資金炒作助推行情,但是目前鍍鋅等需求端恢復較同期仍然不足,短期多空風險均較大,建議以期權的形式參與,或者布局遠月合約的賣出套保機會;
套利:月差由於供需兩弱,難有很好的表現,建議觀望爲主。
期權:歐洲能源危機如期二次發生,短期價格波動較大,不宜做賣出期權,可適當買入期權或做多波動率(以上觀點僅供參考,不作爲入市依據)
