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繁基本面：美聯儲最新會議紀要暗示或加快Taper提振美元指數高位維穩，同時臨近周末黑色系再次回落均使得基本金屬承壓。供給方面，隨着北方逐漸降溫，北方地區礦山即將進入停產季，國內冶煉廠目前價利潤尚可，開工積極性未受到明顯影響，限電制約了部分煉廠開工。海外礦供應整體擾動有限，目前按照海外礦TC進行冶煉，煉廠收益不高，所以，海外礦TC難以走低。需求方面，全國限電延續，且採暖季下，環保限產頻發，北方寒冷天氣下戶外工程停工，拖累鍍鋅開工；隨着鋅價回落，氧化鋅下遊補庫有所增加，但是下遊看跌情緒依舊存在，加上終端依舊受限電影響，對鋅錠消費的拉動無增量預期。截止11月23日，LME鋅庫報1751425噸，日減3600噸，連降19日刷新2020年7月27日來低位。同時，截止11月19日當周，上期所滬鋅庫存報64959噸，周減5619噸，亦連降4周至近兩個月低位。
持倉：滬鋅2201合約前20名多頭持倉59253手，增加40手，空頭持倉55325手，減少2234手。
策略建議：宏觀情緒轉弱，鋅價寬幅震蕩，關注下方支撐。
風險因素：供給遠不及預期。
