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繁鋅市場變動：截至12月10日當周，倫鋅較此前一周增加4.51%至3,300.00美元/噸，滬鋅主力較此前一周增加0.77%至23,445元/噸。LME鋅升貼水(0-3)由此前一周的78.75美元/噸回落至24.75美元/噸。
鋅礦市場：據百川，當周進口礦加工費運行於70-80美元/幹噸。國產鋅精礦加工費區域性下調，整體運行區間在4000-4400元/噸之間，其中內蒙古地區TC平均運行在4000-4200 元，均價4100元;陝西地區TC平均運行在4000-4300元，均價4150元;四川地區運行於 4000-4100元，均價4050元;廣西地區運行於4100-4300元，均價4200元;雲南地區運行於 4000-4100元，均價 4050元;湖南地區價格運行於4300-4400元，均價4350元。
鋅錠庫存變動：12月10日當周，根據SMM訊，國內鋅錠庫存11.42噸，較此前一周減少0.24萬噸。保稅區庫存2.47萬噸，較上周減少0.06萬噸。LME鋅庫存較此前一周增加1.411萬噸至16.44萬噸。
下遊消費：據當周Mysteel調研數據顯示，在130家鍍鋅生產企業中，60條產線停產檢修，整體開工率爲77.44%；產能利用率爲66.17%，較上周下降0.88%；周產量爲79.59萬噸，較上周減少1.06萬噸；鋼廠庫存量爲50.27萬噸，較上周增加1.34萬噸。在47家彩塗生產企業中，14條產線停產檢修，整體開工率爲87.39%；產能利用率爲66.67%，較上周上升4.23%；周產量爲18.44噸，較上周增加1.17萬噸；鋼廠庫存量爲15.66萬噸，較上周增加0.1萬噸。
據Mysteel監測國內主要市場塗鍍板卷倉庫庫存：鍍鋅114.88萬噸周環比降1.42萬噸；彩塗27.42萬噸周環比降0.41萬噸。塗鍍總庫存142.3萬噸周環比降1.83萬噸。
綜合觀點：上周鋅價小幅反彈，主因供應端有進一步收緊的風險。宏觀方面，美國通脹憂慮持續上漲，美聯儲或將加快縮緊購債計劃。海外方面，歐洲電價維持高位，不排除後續會有冶煉企業擴大減產的可能。國內方面，因內蒙古疫情影響，當地兩大口岸地區暫停進口鋅精礦，或將幹擾對北方煉廠鋅精礦的供應。近日受環保督察影響，陝西、廣西地區延續限產狀態，部分冶煉企業停工檢修，疊加硫酸等副產品價格持續下滑使得冶煉廠利潤收縮，12月精煉鋅產量有進一步收緊的風險。消費方面表現較弱，主因環保政策影響持續，鍍鋅企業開工或將進一步下滑，對鋅價支撐不足。庫存方面，周內庫存小幅累庫。價格方面，近期鋅市場多空交織，需關注環保督察對供需的擾動情況，短期內建議以觀望爲主。
策略：單邊：中性。
風險點：1. 流動性收緊快於預期 2. 消費不及預期 3.國內外疫情情況
