建信期貨鋅日評(2021年12月13日)

行情回顧：鋅價走強，美通脹數據仍高企，美聯儲料將本周宣布加快減碼，美元指數震蕩，中國中央經濟工作會議定調 2022 年宏觀經濟要穩，寬鬆政策預期提升風險偏好，黑色系商品全線走強，滬鋅在午後大幅拉漲，月間價差小幅正向結構，SMM 統計的社庫較上周五增加 0.12 萬噸，LME0-3 價差降至 24.75。

後市展望：鋼谷網統計的國內鋼材、熱卷總庫存持續去庫，在冷冬預期未落地情況下，鋼材消費信心轉暖，同時房地產市場企穩回升預期漸強，預計國內鍍鋅消費也將逐步好轉。LME 價差結構隨着期貨價格大漲而縮窄，不過在電力成本增加帶動減產預期的邏輯推動下，倫鋅上行動力較強。國內 11 月社融數據表現超預期，年底信貸投放加快落地，宏觀環境逐漸有利於有色，預計鋅價仍將偏強運行。