一德期貨鋅早評：鋅價或逐步趨弱（2021年12月17日）

【市場信息】：現貨鋅市場報價0#鋅在23250-23400元/噸之間，1#鋅在23200-23300元/噸之間。對比滬期鋅2201合約0#鋅升水35至升水185元，1#鋅貼水15至升水85元，滬期鋅2202合約0#鋅升水5至升水155元，1#鋅貼水45至升水55元。

【投資邏輯】：基本面，海外能源危機情況猶存，或不定期對市場形成階段性擾動。國內當前南北方限電影響陸續結束，供應逐漸回暖，但加工費持續的下跌以及電價上漲對於冶煉廠形成的壓力正在增加，已有部分湖南地區冶煉廠表示基於成本壓力，計劃控產運行，12月產量增量預計將不及前期預期。預計12月鋅錠的供需基本仍處於緊平衡的狀態。消費端，北方氣溫驟降和環保政策趨嚴，開工率偏低，當前需求多以剛需爲主。整體來看，供需雙弱格局不改。

【投資策略】：鋅供需兩端均存在矛盾，雙方處於博弈階段。年末隨着消費向淡季轉換，限電影響逐步消退，鋅價或逐步趨弱，當前外強內弱格局延續，後續還需關注宏觀及疫情對市場情緒擾動。