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繁供給擔憂仍存 鋅價易漲難跌
上周滬鋅主力合約收於24150元/噸，環比上漲3.01%。宏觀方面，美聯儲12月議息會議決議基本符合市場預期，美指高點回落，有色板塊整體反彈；國內方面，在政策維“穩”基調下，地產回暖，黑色系走強提振鋅價。基本面看，礦端延續偏緊狀態，國產TC低位持平，進口TC亦維持上周水平。海外方面，Nexa稱此前因抗議活動停產的祕魯鋅礦已恢復生產。不過由於電價高企，Nyrstar上周再度宣布22年1月起對法國鋅廠進行停產維護，市場對於歐洲能源危機擔憂再度助推鋅價上行。國內方面， 12月國內精煉鋅產量預計環比增加1.33萬噸至53.28萬噸，增量遠不及預期。需求方面，受黑色帶動，鍍鋅管銷售好轉，但鍍鋅構件企業開工或仍受到河北環保問題影響。鋅合金、氧化鋅消費無亮點，其中鋅合金企業開工不排除受疫情影響進一步走低。
綜合來看，國內供給端受限，需求預期好轉，基本面向好，而海外方面能源問題短期難解，不排除有冶煉廠進一步宣布減產，預計鋅價短期維持震蕩偏強，區間在23500-24500，同時需警惕疫情問題加重市場避險情緒的潛在風險。
