光大期貨鋅早評（2021年12月21日）

11月國內進口鋅礦36.85萬噸，同比增加70%，環比增加16%。進口精鋅1.43萬噸，同比減少66%，環比減少49%。據SMM了解，截至本周一（12月20日），SMM七地鋅錠庫存總量爲12.42萬噸，較上周五（12月17日）持平，較上周一（12月13日）下降2300噸。滬鋅夜盤震蕩收跌1.55%至23435元/噸，2201合約持倉減少2877噸至5.9萬手，上期所注冊倉單較前日持平於2.63萬噸。LME鋅收跌1.33%報3342美元/噸，LME庫存減少875噸至20.47萬噸。上海0#鋅普通對2201合約報升水50-60元/噸左右；廣東0#鋅對2201報價貼水150-180元/噸，粵市較滬市貼水150元/噸；天津0#鋅普通報貼水50-80元/噸附近，津市較滬市貼水110元/噸。

考慮到歐洲電價水平居高不下，天然氣供應回暖預期不強，一季度可能更多的冶煉廠會加入停產檢修。需要重點關注Nrystar另外兩座位於比利時和德國的冶煉廠，以及此前已宣布減產的Glencore意大利冶煉廠的後續動向。