2022年中財期貨鋅年報：關注歐洲煉廠 滬鋅震蕩偏多

宏觀方面，2021 年 11 月美聯儲宣布縮減購債規模，但近期美國通脹超 6%，消費數據堅挺，美聯儲可能加快 Taper 的縮減速度，同時 2022 年美聯儲有可能加息兩次。供應端，2021 年海外礦端持續溫和修復，預計 2022 年產量繼續回升，但整體仍供應偏緊，鋅礦加工費難大幅反彈。預計 2022 年全球精煉鋅產量仍將小幅增長，國內幹擾因素影響較小，主要關注國外煉廠開工情況對產量的影響。

消費端，2022 年國內精煉鋅消費回暖，但增幅有限，全球下遊增速將回落至 2%左右。

整體來看，精煉鋅供需仍小幅短缺，預計 2022 年滬鋅指數運行區間 21000-25000 元/噸，倫鋅運行區間 2900-3500 美元/噸。