2022年大越期貨鋅年報：保持漲勢或將再創新高

總結與展望

宏觀面來看:中國經濟制造業再次回升；歐元區供應鏈瓶頸惡化，令產出受到限制，並以逾 20 年來最快速度推高原材料成本；美國創近一年新低，主要由於交付時間下降和價格支付指數大跌所致。目前三大經濟體經濟總體增長都表現平穩，宏觀經濟平穩態勢。

基本面來看：截至年底國內鋅市場供需兩方面環比都有所回升，限電對於導致供需雙弱的影響逐漸褪去。供需端 Mysteel 統計的 48 家冶煉企業產量同環比增加，開工率回到去年同期水平。需求端四季度之後部分前期因爲限電導致的消費後置11-12 月逐漸兌現，國內鋅錠庫存維持在一個低位，呈現小幅去庫存節奏，國內供需格局維持緊平衡。

總體來看：2022 年鋅價受宏觀經濟平穩發展，受基本面供應壓力轉弱，低庫存或將再次來臨，對鋅價的新一輪支撐或將體現。2022 年隨着冶煉利潤下降、套保熱度減弱，國內外庫存保持穩步下降、現貨升水擴大，礦端壓力雖然依然存在，但成品鋅錠或將繼續短缺，種種因素顯示鋅價在2022年將繼續保持高位，預計區間22000 —27000。