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繁歐洲天然氣價格回落 國內供需兩淡。周五夜盤英國天然氣價格大跌，帶動鋅價大幅回落，日盤全天震蕩整理，下遊需求季節性清淡，部分維持剛需採購。根據 SMM 調研，1-2 月份精煉鋅產量維持低位，淡季累庫或許低於往年同期，後期供應維持階段性緊張的局面。目前短期的主導因素仍然是歐洲能源問題，高電價和能源的緊張使得海外供應維持低位，歐洲電力周五夜盤再度回落，但是歐洲地區的天然氣庫存仍然是近幾年的同期低位，所以能源電力短期內易漲難跌，可能會維持到冬季結束。
基本面方面：一方面需求弱勢，下遊陸續進入放假的狀態，尤其是最近河北地區反復重污染天氣應急減產；供應方面，歐洲冶煉廠近期暫無進一步減產消息傳出，哈薩克斯坦目前也未受到影響，近期天然氣價格和歐洲地區電力價格仍有反復，預計海外供給端短期維持低位運行。
單邊：長期邏輯目前看確定性的是供需緊張，核心變量在於地產端，畢竟淡季的需求並不具備參考，大的需求還是需要關注地產、基建、投資數據的修復情況，尤其是地產具有極大的不確定性，目前地產的現實數據仍然較差，樂觀僅存在於預期上，而供應端短期偏緊，長期是確定恢復性增加的；短期邏輯依然在走歐洲電價走勢的邏輯，短期內價格預計維持高位震蕩(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
