簡
繁國內淡季成交疲弱 天然氣價格高位回落
【交易策略】
近期市場供需兩弱，缺乏新的矛盾，供應環節偏緊遇到了季節性淡季，歐洲能源價格繼續主導了行情的走勢，歐洲鋅冶煉企業的成本依然是這段時間的主要交易因素，但是需求端的疲弱帶來的利空效應抑制了價格的上升空間，矛盾不明顯的情況下，鋅價趨於區間震蕩。但是目前利多的因素基本已經被定價，高價反過來抑制了部分需求，後期伴隨能源問題的緩解，供應環節的修復，價格有概率向下修復，畢竟鋅冶煉廠的復產較鋁冶煉廠要快得多。
基本面方面：一方面需求弱勢，下遊陸續進入放假的狀態，尤其是最近河北地區反復重污染天氣應急減產；供應方面，歐洲冶煉廠近期暫無進一步減產消息傳出，哈薩克斯坦目前也未受到影響，近期天然氣價格和歐洲地區電力價格仍有反復，預計海外供給端短期維持低位運行。
單邊：長期邏輯目前看確定性的是供需緊張，核心變量在於地產端，畢竟淡季的需求並不具備參考，大的需求還是需要關注地產、基建、投資數據的修復情況，尤其是地產具有極大的不確定性，目前地產的現實數據仍然較差，樂觀僅存在於預期上，而供應端短期偏緊，長期是確定恢復性增加的；短期邏輯依然在走歐洲電價走勢的邏輯，短期內價格預計維持高位區間震蕩，區間參考（23500,24800）(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
銀河期貨
