國信期貨鋅早評(2022年1月13日)

歐洲電力危機影響，鋅價上行

周三晚間，滬鋅主力合約較前一交易日上漲0.99%。基本面方面，內外比價的持續下行導致冶煉廠對於國內礦需求增大，導致國產鋅精礦加工費持續下調，整體礦端供應預期仍舊相對偏緊，再度給冶煉成本施加壓力。國內12月精煉鋅產量超預計下降，根據冶煉廠1-2月的排產計劃，市場下調了國內1季度的累庫預期。消費端，元旦假期後，下遊企業存在一定生產成品需求，不過隨着本周終端企業陸續放假，消費將繼續走弱。外盤法國敦克爾冶電解鋁煉廠減產擴大至15%，在盤面加強了歐洲電解鋅煉廠減產的預期，帶動鋅價上行。國內一季度有基建託底，需求有支撐，鋅價易漲難跌。後市觀點：謹慎看多，短線高拋低吸波段操作。