銅冠金源期貨鋅早評：短期25000一線阻力較大（2022年01月14日）

周四滬鋅主力換月2203合約期價震蕩偏弱，夜間小幅高開，窄幅震蕩，收至24950元/噸，漲幅達0.1%。倫鋅先抑後揚，收至3560.5美元/噸，漲幅達0.24%。現貨市場：上海0#鋅主流成交於24950~25050元/噸，0#鋅普通對2202合約報至升水150~200元/噸。費城聯儲主席哈克表示支持今年3月首次加息，全年總計升息3-4次。美國去年12月PPI同比增長9.7%，略低於預期。美國上周首次申請失業救濟人數爲23萬人，超預期，近期奧密克戎毒株或導致更多失業。NEXA：Vazante地區強降雨部分淹沒了礦井的較低水位，公司將減少Vazante地區鋅礦日產量至60%，vazante地區鋅礦年大約13萬噸左右。Extremo Norte地下礦山尚未受到影響，且仍在繼續運營。昨日LME庫存減少2975噸至184950噸。

基本面看，國內去年12月精煉鋅產量超預期下跌，1月增減相抵，產量環比或持平，2月春節假期影響，產量環比或減少1.1萬噸，供應端壓力有限。需求端看，鍍鋅企業因北方環保及疫情影響表現偏弱；壓鑄鋅合金受節前部分生產需求帶動，開工提升，但春節假期臨近，企業較往年提前放假提前；氧化鋅企業消費情況一般，多數企業計劃20日前進行春節放假。

整體看，國內維持供需雙弱，1月累庫幅度或較低。當前鋅價錨點仍在海外，短期歐洲能源電價內易漲難跌，且企業減產也相繼兌現，支撐邏輯未變，不過已基本反映在價格上，若無進一步減產，鋅價難持續大幅上漲。此外，國內下遊近日陸續放假，需求繼續轉淡，短期25000一線阻力較大。

操作建議：多頭部分止盈