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繁周四滬鋅主力2203合約日內震蕩偏強，夜間延續高位運行，收至25310元/噸，漲幅達0.72%。倫鋅突破震蕩上沿，收至3672美元/噸，漲幅達2.53 %。現貨市場：上海0#鋅主流成交於25020~25210元/噸，0#鋅普通對2202合約報至升水30~60元/噸。下遊買貨意願亦不強，而鋅價延續上漲，市場成交疲弱，持貨商相繼下調升水出貨。美國至1月15日當周初請失業金人數遠超市場預期，但10年期通脹保值債券標售結果顯示海外需求疲軟，美元先跌後漲，然金屬近全線收漲。國內LPR“降息”如期而至，1月1年期LPR下調10個基點；5年期以上品種下調5個基點，市場情緒大好。昨日LME庫存減少3150噸至172375噸。
基本面看，國內受煉廠檢修及放假的影響，1、2月精煉鋅供應壓力有限。不過近入1月中旬下遊初端逐步放假，加之天津疫情嚴重，或加快當地企業放假節奏，需求延續邊際下滑。不過，社會庫存遲遲不見有效累庫，顯示下遊剛需韌性較強，市場下修季節性累庫程度預期。同時，國內專項債加速下發，對於年初終端需求我們維持樂觀觀點。而當前歐洲能源問題對鋅價支撐邏輯仍存，但已基本反映在盤面上，若無進一步減產，鋅價上衝動能將趨緩。
整體來看，近日受國內降息及鎳強勢帶動，疊加海外加速去庫，內外鋅價走強，不過國內下遊陸續停產，現貨市場清淡，滬鋅跟漲動力趨緩，比價小幅下修。短期或延續高位偏強運行，不追漲。
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