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繁中長期矛盾：疫情後中長期鋅精礦供應的與消費之間的過剩量級變化，需要通過價格下跌（鋅價下跌或礦價下跌）來壓縮鋅礦供應量，使之與鋅消費相匹配。
短期矛盾：宏觀政策利好和消費逐步回歸之間博弈。
我們的觀點：烏克蘭問題繼續升級，市場恐慌情緒陡增，風險資產普遍下挫，倫鋅錄得下跌。另一方面，美聯儲加息步伐漸進，進一步增加了市場的風險規避情緒。對鋅而言，低庫存的現實並沒有改變，而且無論是顯性庫存集中度還是持倉集中度都處於較高的水平，因而下跌空間較爲有限。預計倫鋅核心運行區間3500-3600美元/噸。
投資策略：風險因素疊加，暫不適合抄底。
風險提示：無
