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繁操作建議
對衝策略：買銅空鋅可分批離場，等待再次操作機會。
單邊策略：謹慎做多。
邏輯與驅動
春節期間倫鋅窄幅震蕩，歐洲煉廠問題對市場仍有影響，預計春節後社會庫存仍繼續小幅增加，注意消費偏弱與歐洲供給預期之間的博弈。
現貨庫存方面，截止到 1 月 27 日全國鋅錠社會庫存爲 14.8 萬噸，環比上周四增加 2.24 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 80 美元/噸，持平，國產礦加工費 4200 元/噸，持平。基本面方面，俄烏關系未見好轉，歐洲天然氣冬季結束之前電價易漲難跌，冶煉端仍難以改變虧損局面；國內鋅冶煉利潤持穩於負值，主要是加工費和硫酸價格下跌影響，供給端短期難以放量。本周初端開工率大幅下滑，主要是受春節放假影響，當前累庫節奏基本符合預期，發改委政策發力適當靠前，需求預期樂觀，節後累庫量或較往年收縮。整體來看，短期價格震蕩整理，操作上建議謹慎做多。
風險提示
1、 歐洲電價回落。
本周關注
1、中國貨幣數據。
