一德期貨鋅早評：短期鋅錠將維持震蕩走勢（2022年02月10日）

【市場信息】貨鋅市場報價0#鋅在25100-25250元/噸之間，1#鋅在25050-25200元/噸之間。對比滬期鋅2202合約0#鋅升水0至150元，1#鋅貼水50至升水100元，滬期鋅2203合約0#鋅貼水45至升水105元，1#鋅貼水95至升水55元。

【投資邏輯】: 基本面，歐洲能源問題預計一季度會維持，高電價以及持續去庫的lme庫存依舊給倫鋅帶來支撐。國內加工費持續的下跌以及電價上漲對於冶煉廠利潤形成擠壓。市場下調了1季度的累庫預期。但受疫情影響節後下遊開工較慢，整體庫存仍有累積情況。

【投資策略】：鋅供需兩端均存在矛盾，雙方處於博弈階段。目前需重點關注海外消息層面的擾動和節後需求恢復情況，短期鋅錠將維持震蕩 走勢。