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繁環保影響下遊開工，暫觀望
【現貨】2月11日，SMM0#鋅25700元/噸，環比+130元/噸，對主力升水5元/噸，環比+10元/噸。
【供應】2022年1月SMM中國精煉鋅預計產量51.76萬噸，環比增加0.43萬噸或環比增加0.83%，同比減少4.56%。預計2022年2月國內精煉鋅產量環比減少6.46萬噸至45.3萬噸，較1月大幅減少，同比去年減少1.82萬噸或3.87%。2022年1~2月精煉鋅累計產量爲97.1萬噸，同比去年同期減少4.23%。
【需求】冬奧會期間，下遊消費受限。2月11日當周，鍍鋅開工率爲12.91%，較節前上升3個百分點；壓鑄鋅合金開工率14.65%，較節前上升5.12個百分點；氧化鋅開工率34.5%，較節前上升10.66百分點。受冬奧會影響，華北地區大部分鍍鋅企業延續放假。
【庫存】2月11日，國內七地社會庫存24.3萬噸，較周一增加2.5萬噸；2月11日，LME鋅庫存約15.2萬噸，周環比-0.3萬噸。
【邏輯】加工費低位，原料供應緊張。部分煉廠受環保檢查影響開工，預計2022年2月國內精煉鋅產量環比減少6.46萬噸至45.3萬噸。北京冬奧會期間，北方地區受環保要求嚴格，下遊開工受限，華北地區大部分鍍鋅企業延續放假。鋅價寬幅震蕩。
