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繁供需兩弱 整體表現乏力
【市場分析】
夜盤滬鋅高開低走，尾盤，鋅雖然也受到歐洲能源問題的幹擾，但是沒有對生產有直接的限制因素，所以尾盤並未像鋁鎳一樣大幅翻轉，日內雖有反彈，但仍然表現乏力，小幅減倉下跌，今日公布的鋅錠社會庫存，表現中性，並未出現較低的情況，所以供給端對鋅的影響越來越弱，最近一月份地產數據着實比較差。鋅目前邏輯在於產業壓產邏輯和國內宏觀需求樂觀的預期主導，短期供需雙弱，中期供需兩旺的預期。中期來看，地方債發行較爲積極，政府穩經濟的措施將會更多的釋放到鋅的需求領域，所以未來預期展望積極，但是也不得不看到當下的需求孱弱，北方受環保影響表現一般，地產端的表現也不如人意，而且價格已經體現較多的樂觀預期，所以後期需要重點關注庫存、下遊開工的變動情況，一旦不及預期價格有望會快速回落，即便是如預期，價格也較多的 price in，所以當前伴隨價格持續上行，積累的風險也越來越大。所以後面的邏輯更多的轉向對需求的驗證的交易，標的物就是庫存和中遊的開工率。
【交易邏輯】
單邊：從目前的歐洲電費和國內 TC 看，鋅冶煉端的利潤較低，在能源價格大幅下調或者冶煉收益明顯增加之前，預計鋅冶煉的開工積極性都較低，供應短期壓力較大；目前的邏輯在於海外能源導致的供應偏低及國內對大基建的樂觀預期，目前能源高價尚未解決，需求旺季也還很樂觀的大背景下，鋅價暫難下跌，但是伴隨需求端的逐漸被驗證，方向會趨於明朗，目前來看，庫存因素已經表現的不如人意，從走勢上來看，鋅價仍然處於上行通道，關注 10 日線的支撐作用（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
