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繁現貨方面，LME鋅現貨貼水1.5美元/噸，前一交易日貼水5.5美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於25140~25170元/噸，雙燕成交於25150~25190元/噸；0#鋅普通對2203合約報升水20~40元/噸，雙燕對2203合約報升水40~50元/噸；1#鋅主流成交於25070~25100/噸。昨日鋅價走弱，早間持貨商報價升水上調，對2203合約報至升水20~40元/噸，昨日鋅價下跌後，下遊接貨意願較前期加強，持貨商上調升水出貨。進入第二時段，升水維持，持貨商普通鋅錠對2203合約報至升水20~40元/噸附近。整體看，鋅價下跌後，企業採購意願明顯轉暖，持貨商早盤低價出貨，隨後逐步上調升水，然高價升水成交有限。整體看昨日成交較前幾日明顯轉好。
庫存方面，2月15日，LME庫存爲150725噸，較前一日減少800噸。根據SMM訊，2月14日，國內七地鋅錠庫存爲25.43萬噸，較上周五增加1.16噸。
觀點: 昨日滬鋅高位震蕩。近日俄烏衝突成爲關注點，市場情緒波動較大。海外方面，歐洲能源問題仍存，導致歐洲LME庫存持續下滑並處於歷史低位，對鋅價有所支撐。國內方面，冶煉端陝西、廣西地區延續限產狀態，限產程度根據當地供電情況有所緩解。雲南部分廠家限產影響有所減弱。消費方面，現貨市場交投氣氛冷淡。從最新數據來看，鍍鋅企業開工率節前下滑至低點。節後由於疫情，部分企業開工會有所放緩，開工率還會維持低位。目前下遊鍍鋅原料庫存小幅累庫，成品庫存積壓明顯。壓鑄鋅和氧化鋅情況大致相近，預計消費恢復仍需一定時間。庫存方面，庫存數據顯示國內庫存有所增加，對價格有一定壓力，預計春節期間將持續累庫。價格方面，國內冶煉高成本對鋅價有一定支撐，但仍需等待需求回暖，單邊上建議以觀望爲主。
策略：單邊：中性。套利：內外正套。
風險點：1、變種疫情的影響。2、消費不及預期。3、國內能耗雙控政策。
