中投期貨鋅早評：鋅價高位震蕩爲主（2022年02月21日）

受國內政策影響，2022年礦山幹擾因素猶存，但邊際影響或減弱。近期國內冶煉廠復產程度有限，國內產量低於市場預期。由於歐美地區及東南亞鋅錠溢價偏高，因此2022年進口長單單月供應量環比2021年有所下降，近期滬倫比值持續徘徊在近年低位，進口窗口難以開啓，國內庫存壓力偏大，進口量維持低位。節後鍍鋅、壓鑄鋅合金開工率仍然在低位，受冬奧會限產影響，北方加工企業開工時間要到2月20日以後。鋅價高位震蕩爲主，建議以觀望的思路對待。