2022年第08周銅冠金源期貨鋅周報：內外鋅價高位震蕩，俄烏局勢加劇波動

上周滬鋅主力期價高位震蕩回落。宏觀面看，美聯儲公布會議紀要略偏鴿，市場對於 3 月加息力度的預期有所下降。烏克蘭局勢仍顯復雜，左右市場情緒。基本面看，受環保影響，國內北方部分礦山採購炸藥受阻，鋅礦供應下降，加工費走低。原料趨緊，給予鋅價支撐。不過受冬奧會及高價鋅影響，鍍鋅企業復工較慢，部分氧化鋅企業延後復工，導致社會庫存延續增勢。終端而言，目前發力尚不顯著，疊加冬奧會影響，預計難呈現消費前置，不過後期預期仍偏樂觀。

整體來看，美聯儲會議紀要略偏鴿，對金屬壓力減弱。海外俄烏邊境擦槍走火，局勢復雜，情緒上對鋅價影響增大。國內原料偏緊，限制精煉鋅增量，冬奧會及高價鋅延緩了初端企業復產速度，庫存延續增勢。目前基本面向好預期不改，鋅價維持高位震蕩，靜待終端消費兌現。不過盤面價格部分透支較好預期，後期上漲空間或不宜過分樂觀。