簡
繁行情邏輯：供需雙弱 但是需求端的預期展望保持樂觀供給端：1、國產礦加工費持續承壓，進口礦加工費被迫上漲至100~130美元/幹噸；2、礦端雖處於投產的周期，短期內外比值不合適進口少，導致偏緊，海外歐洲地區精煉端受制於高能源價格，目前歐洲天然氣價格受地域爭端的影響開始回落；3、庫存方面，目前淡季正常累庫，減產的效應被需求的下滑所消化，高價和環保手段抑制了需求。
需求端：1、弱現實：當前需求表現一般，一方面季節性淡季，另一方面地產端的需求不給力；2、強預期：政策暖，一季度的政策端的偏暖市場較爲樂觀，一月份社融數據利多基建，目前看，包括專項債提前釋放，大基建提前開工等，一季度形成實物工作量，從需求端的落實上提供了信心，而且目前21個省市公布的投資計劃已經大大超過了去年同期27省市的規模，增長28%。矛盾：供需錯配，供應端礦石國產礦保持緊張，進口礦比值不合適進不來，冶煉國產較少，海外產量有一定損失，但是目前從俄、烏、歐的表現來看，爭端趨於緩解，伴隨後期天氣轉暖，能源價格趨於回落，精煉鋅的供應端趨於緩解；今年全年來自於基建端的需求預計表現會很好，不確定的是地產端的需求，需要持續關注庫存、供需缺口、市場情緒等情況。
目前邏輯在於產業減產邏輯和國內宏觀需求主導，短期供需雙弱，中期供需兩旺的預期，但是一方面價格已經體現較多的預期，進一步的上漲需要更大的缺口，或者說下遊對當前的價格接受度較高，另一方面，供應端目前有緩解的跡象。所以後期需要重點關注庫存、下遊開工的變動情況，落實終端需求。
預測：中短期價格預計高位震蕩爲主，等待需求被驗證；風險點：供應持續不足； 歐洲能源問題解決；
