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繁一、策略提示
滬鋅： 近期國內鋅精礦加工費和進口鋅精礦加工費均大幅回升，國內鋅精礦供應已經得到明顯改善，並且國外鋅精礦已經運至國內，鋅精礦供應或將進一步增加；加工費的走高也大幅改善了煉廠的加工利潤，也將刺激冶煉廠產量釋放；本周鋅錠進口盈利窗口繼續關閉，後期進口量或將明顯放緩；今年前三季度國內鋅錠下遊各板塊消費明顯放緩，10月份國內交易所和三地社會鋅錠庫存均出現回升，11月國內鋅市將進入消費淡季，需求端也將難有表現，後期鋅價仍將繼續承壓下行，建議滬鋅1901合約在21250-21750元/噸區間逢高沽空，突破22100元/噸止損，目標位19250—19750元/噸。
二、隔夜市場表現
三、LME庫存狀況
四、隔夜外盤綜述
收盤倫銅上漲0.9%至6259美元；倫鋁下跌0.3%至1934美元；倫鋅下跌0.2%至2600美元；倫鉛上漲0.2%至2002美元；倫錫上漲1.3%至19600美元；倫鎳下跌1.6%至11180美元；從庫存來看，昨日倫銅庫存減少9400噸至151625噸；倫鋁庫存增加4575噸至1070925噸；倫鋅庫存減少825噸至123625噸。
五、重要信息
1、阿聯酋環球鋁業幾內亞鋁土礦項目預計2019年下半年實現出口。
阿聯酋環球鋁業公司(EGA)日前在一份聲明中 宣布，其子公司幾內亞氧化鋁公司在當地的鋁土礦開採項目，預計將於2019年下半年有望實現首批鋁土礦出口。該項目的預算總成本約爲14億美元。
2、諾貝麗斯擬出資1.75億美元擴張巴西鋁業務。
鋁軋制產品供應商諾貝麗斯（Novelis）表示，將在Pindamonhangaba工廠投資1.75億美元，擴大公司在巴西的鋁生產和回收能力。諾貝麗斯總部位於佐治亞州亞特蘭大，在10個國家開展業務，擁有約11,000名員工。
3、減產擴大到貨較少 消費地鋁錠庫存環比上周四減1.5萬噸。
11月19日，SMM統計國內電解鋁消費地庫存（含SHFE倉單）：上海地區34.5萬噸，無錫地區61.3萬噸，杭州地區9.7萬噸，鞏義地區7.5萬噸，南海地區20.7萬噸，天津5.1萬噸，臨沂2.5萬噸，重慶2.5萬噸，消費地鋁錠庫存合計143.8萬噸，環比11月15日減少1.5萬噸。
