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繁庫存累庫正常 注冊倉單大增
【市場分析】
周五夜盤滬鋅低開低走，增倉下行，周五下午受地產情緒和其他有色帶動下反彈，但終究抵不過需求孱弱的現實。大的格局來看，當下供需雙弱，中期供需兩旺，供應端較爲確定，需要關注需求端的彈性。
供需基本面短期尚未發生改變，直觀的中遊需求來看，各個環節正在復工，開工率正在爬升，需要持續驗證需求增速。從終端來看，基建預期很強，部分行業訂單開始走強，地產情緒受各地陸續出臺政策刺激有一定程度的激化。供應端SMM預計3月份鋅產量將會明顯高於往年同期，目前地域矛盾趨於緩解，能源季節性緊張的狀態即將結束，從鋅錠庫存來看，目前累庫節奏正常。需求，現實還是淡季，預期很強。
【交易策略】
單邊：海外能源導致的精煉鋅供應緊張，但是伴隨天氣轉暖的日期鄰近，能源需求旺季即將結束；另一個角度，強預期的邏輯即將被驗證，看需求的強度，目前從庫存的角度看，利多的邏輯已經被提前透支，從交易的角度看，價格有下行的風險（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
