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繁社會庫存即將超過去年同期 鋅價下跌後現貨成交好轉
【市場分析】
夜盤鋅橫盤整理，就像織布機一樣，主力合約振幅115點，持倉量變動較小；
最近滬鋅連續下行，前期抑制的需求開始有一定的恢復，昨日現貨市場有了較好的好轉，由於高價格抑制的因素，目前產業鏈上遊礦石端和下遊深加工企業的鋅錠端庫存比較低，中間社會庫存略微偏高，所以一旦需求開始有起色，那麼社會庫存將會快速去化，所以近期鋅價弱勢下行，在等待預期中的需求到來，市場預期基建將會有很好的表現，從投資規劃來看，大概率會有較好的表現，地產目前還存在於情緒之中，實質上還是比較差的。前期支撐鋅價高漲的兩個核心因素，一個是歐洲地區能源價格高抑制了鋅的冶煉生產，一個是對中國需求的樂觀預期；目前歐洲地區電力價格仍然高位反復，地域爭端也還沒有緩解，當下還是偏緊，但是預期採暖季即將結束，能源季節性緊張的狀態即將結束，地域爭端俄羅斯最大的底牌能源的效力也會季節性走弱，矛盾會趨於緩解，所以供應段緊張的邏輯開始趨向於瓦解，且從鋅錠庫存來看，目前累庫節奏正常，注冊倉單大量增加；
需求端目前表現偏弱，僅依靠樂觀的預期支撐，直觀的中遊需求來看，各個環節正在復工，開工率正在爬升，需要持續驗證需求增速；從終端來看，基建預期很強，部分行業訂單開始走強，地產情緒受各地陸續出臺政策刺激有一定程度的激化。
【交易策略】
單邊：海外能源導致的精煉鋅供應緊張，但是伴隨天氣轉暖的日期鄰近，能源需求旺季即將結束；另一個角度，強預期的邏輯即將被驗證，看需求的強度，目前從庫存的角度看，利多的邏輯已經被提前透支，從交易的角度看，高價透支了較多的預期，需要觀察需求的恢復情況，建議觀望（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
