簡
繁現貨方面，LME鋅現貨升水16.25美元/噸，前一交易日升水20.25美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於24830~25020元/噸，雙燕成交於24850~25050元/噸；0#鋅普通對2203合約報升水-10~10元/噸，雙燕對2203合約報升水20元/噸；1#鋅主流成交於24760~24950/噸。昨日鋅價反彈，早間持貨商報價升水疲弱，對2203合約報至升水0~10元/噸，對本月均價報貼水5~10左右，鋅價反彈後，下遊幾無買貨意願，持貨商大多對均價報價。進入第二時段，升水維持，持貨商普通鋅錠對2203合約報至升水-10~0元/噸附近。整體看，鋅價反彈後，下遊企業接貨意願較差，持貨商對均價報貼水爲主，跟盤成交幾無。
庫存方面，2月28日，LME庫存爲144440噸，較前一日減少1375噸。根據SMM訊，2月28日，國內七地鋅錠庫存爲28.35萬噸，較上周五增加0.71萬噸。
觀點: 昨日滬鋅震蕩走強。宏觀方面，中共中央政治局會議要求今年加大宏觀政策實施力度，穩定經濟大盤。近期地緣政治因素對全球大宗商品供應衝擊顯著，且加劇了海外主要經濟體通脹的不確定性，需關注後續形勢變動帶來的風險影響。國內方面，隨着冬奧會的閉幕，大能耗大污染企業環保限產將有所緩解，但因爲“雙控”政策的落實，預計產能恢復有限且無法有更多產能投產。消費端，國內下遊企業已經逐步復產，但採購基本以維持剛需爲主。行業開工率也在小幅回升但仍未達到高點，還需進一步等待庫存的階段去庫。庫存方面，庫存數據顯示國內庫存有所增加，對價格有一定壓力。價格方面，國內冶煉高成本對鋅價有一定支撐，但仍需等待需求回暖，單邊上建議以觀望爲主。
策略：單邊：中性。套利：內外正套。
風險點：1、海外政局變動。2、消費不及預期。3、國內能耗雙控政策。
